Платежный баланс и золотовалютные резервы Италии в 2006 году

В 2006 году основное негативное воздействие на платежные балансы стран зоны евро продолжало оказывать повышение цен на энергоносители. С другой стороны, оживление мирового спроса на рынках традиционного присутствия итальянских товаров привело к возрастанию темпов роста итальянского экспорта. В 2006 году было зарегистрировано значительное ухудшение платежного баланса Италии по текущим операциям, дефицит которого, подсчитанный по методологии Банка Италии, возрос с -23,4 млрд. евро в 2005 (1,6% ВВП) до -37,9 млрд. евро (2,6% ВВП) в 2006 году. Такой результат в значительной степени объясняется значительным ростом отрицательного сальдо торгового баланса после 13 лет активного сальдо по этой статье и увеличением отрицательного сальдо по статье «односторонние переводы».

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС ИТАЛИИ

(млн. евро)

СЧЕТА	2005 г.	2006 г.
Текущие операции	-23 403	-37 869
1. Товары	536	-9 532
2. Услуги	-523	-1 474
3. Доходы	-13 643	-13 607
4. Текущие трансферты	-9 773	-13 256
Движение капиталов	998	1 891
1. Капитальные трансферты	69	-100
2. Приобретение/продажа не произведенных нефинансовых активов	929	1 991
Финансовые операции	20 773	35 526
1. Прямые инвестиции	-17 555	-2 296
1.1 За рубеж	-33 575	-33 475
1.2 Во внутреннюю экономику	16 020	31 179
2. Портфельные инвестиции	43 398	54 829
2.1 Активы	-87 025	-39 656
2.2 Обязательства	130 423	94 485
3. Производные финансовые инструменты	2 332	-416
4. Прочие инвестиции	-8 212	-17 034
5. Резервные активы	810	443
Ошибки и пропуски	1 632	452

_______________

Источник: Banca d’Italia, “Assemblea generale ordinaria dei partecipanti, anno 2006”, vol. 2, p. 95

Отрицательное сальдо торгового баланса товаров в 2006 году составило -9,5 млрд. евро против -0,5 млн. евро в 2005 г. Импорт Италии в 2006 году продолжал возрастать в стоимостном выражении более высокими темпами (+14,3%), чем экспорт (+10,9%) практически полностью благодаря динамике мировых цен на энергетическое сырье. Данные о внешней торговле Италии на базе сиф-фоб показывают увеличение физических объемов как импорта, так и экспорта соответственно на +2,7 и на +3,6% (-0,5 и -0,9% в 2005 году). Необходимо также отметить продолжающееся 5 год подряд сокращение положительного сальдо торговли традиционными (made in Italy) для итальянской экономики товарами.

В балансе торговли услугами также продолжилась тенденция к ухудшению. Дефицит баланса по этой статье возрос с -0,5 млрд. евро в 2005 году до -1,5 млрд. евро в 2006 году. Наибольший негативный эффект оказала статья «услуги компаниям» (технические и профессиональные услуги, арбитраж по товарам и услугам, связанным с торговлей, и информационные услуги), дефицит по которой возрос с 2,1 до 4,0 млрд. евро. Дефицит статьи «транспортные услуги» (-5,5 млрд. евро в 2006 г.) остался практически на уровне предшествующего года. Рост дефицита по морским перевозкам из-за увеличения тарифов компенсировался почти полностью ростом поступлений от воздушных перевозок. Профицит статьи «путешествия» возрос с +10,5 млрд. евро в 2005 году до +12,0 млрд. евро. Это было связано с увеличением расходов иностранных граждан, находящихся в Италии в рабочих командировках (+13,5% против +9,0% в 2005 г.).

Отрицательного сальдо по статье доходы осталось практически на уровне предшествующего года и составило -13,6 млрд. евро. Положительное воздействия на состояние этой статьи оказало сокращение отрицательного сальдо по статье «доходы от инвестиций» (доходы в форме процентов по банковским депозитам, дивиденды по акциям, облигациям, государственным ценным бумагам и иные формы дохода), подтверждая тенденцию двух предшествующих лет роста доходов от портфельных инвестиций (сокращение дефицита с -9,1 млрд. евро в 2005 году до -5,6 млрд. евро в 2006 году) в основном в отношении таких стран, как Франция, Великобритания и США. По статье «доходы от прямых инвестиций» также наблюдалось положительная тенденция от дефицита, который составил -0,7 млрд. евро в 2005 году к профициту на ту же сумму в 2006 году.

В 2006 году, как и в предшествующие 4 года, продолжился рост дефицита по статье односторонние переводы с -9,8 млрд. евро в 2005 до -13,3 млрд. евро.

Положительное сальдо счета движения капиталов осталось практически на уровне предшествующего года и составило 1,8 млрд. евро. Профицит почти полностью состоит из актива переводов общественных организаций, в том числе по статье «государственные переводы».

По счету финансовых операций в 2006 году был зарегистрирован чистый приток в размере 35,5 млрд. евро против 20,8 млрд. евро в 2005 году. Значительно сократился дефицит по статье прямые инвестиции (-2,3 млрд. евро в 2004 году по сравнению с -17,6 млрд. евро в 2005 году). А по статье портфельные инвестиции наблюдался значительный рост притока (с 43,4 млрд. евро в 2005 году до 54,8 млрд. евро в 2006 году).

Экспорт прямых итальянских инвестиций в обзорном году остался практически на уровне предшествующего года (33,6 млрд. евро в 2005 г., 33,5 млрд. евро в 2006 г.). В отличие от тенденции предшествующего года в 2006 году особенно активно происходило инвестирование средств по линии небанковского сектора (27,1 млрд. евро против 14,5 млрд. евро в 2005 г.). Наиболее активно итальянцы вкладывали средств в машиностроение, в сектор услуг - кредитная и страховая сферы. При этом, в географическом разрезе наиболее активно росли инвестиции в третьи страны (США и оффшорные финансовые центры), а также страны – новые члены ЕС.

Прямые иностранные инвестиции в итальянскую экономику в 2006 году увеличились почти в два раза с 16,0 млрд. евро в 2005 г. до 31,2 млрд. евро. Произошло значительное увеличение иностранных инвестиций как в банковский, так и в небанковский сектора. В небанковский сектор объем иностранных инвестиций возрос с 15,1 до 23,8 млрд. евро. Наибольший интерес для иностранных инвесторов представляли те же сектора, что и в предшествующий год – машиностроение, страхование, финансовые услуги, транспорт и телекоммуникации.

Следует отметить, что значительная часть прямых инвестиций как в Италию, так и из Италии приходились на операции по слиянию компаний, а также на внутригрупповые операции по финансированию деятельности.

По позиции портфельные инвестиции в 2006 чистый приток возрос более чем на 26% и составил 54,8 млрд. евро против 43,4 млрд. евро в 2005 году. Чистый отток инвестиций в акционерный капитал в размере 8,8 млрд. евро значительно перекрывался чистым притоком инвестиций в долговые ценные бумаги – 63,6 млрд. евро. В 2006 году объем итальянских инвестиций остался приблизительно на уровне предшествующего года и составил 19,3 млрд. евро (20,0 млрд. евро в 2005 г.). Чистый приток иностранных инвестиций в Италию возрос с 4,1 млрд. евро в 2005 г. до 10,5 млрд. евро в 2006 г. Как и в предшествующем году наибольший объем инвестиций в акции направлялся в основном в страны еврозоны, в частности, в Люксембург, Германию и Францию, в первую очередь, в совместные инвестиционные фонды. Отмечался также рост инвестиций в новые страны – члены ЕС, Китай, Индию и Россию.

В 2006 году поток итальянских инвестиций в долговые ценные бумаги сократился до 20,3 млрд. евро с 67,0 млрд. евро в предшествующем году. При этом значительно сократились инвестиции в страны зоны евро. Как и в 2005 году итальянские инвестиции направлялись в основном на приобретение ценных бумаг стран зоны евро (Франция, Ирландия и Голландия), а также в Великобританию. В США объем инвестиций сократился из-за снижения доходности в связи с изменением учетных ставок и обменного курса.

Со стороны иностранных инвесторов интерес к итальянским ценным бумагам значительно снизился и их объем сократился со 126,4 млрд. евро в 2005 г. до 84,0 млрд. евро в 2006 г.

Структура иностранных инвестиций в ценные бумаги Италии.

(поток в млрд. евро)

	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Государственные ценные бумаги	34,1	126,4	84,0
ВОТ (казначейские обязательства)	-12,4	24,5	0,09
ВТР (долгосрочные казначейские обязательства)	17,7	66,7	57,6
ССТ (казначейские кредитные сертификаты)	10,6	6,7	-7,6
СТZ (казначейские сертификаты с нулевым купоном)	-7,1	-4,0	-3,0
Государственный заем	1,0	-5,2	-11,1
Другие государственные ценные бумаги	-0,2	2,2	0,8
Другие облигации и инструменты	24,2	35,6	47,3

_______________

Источник: Banca d’Italia, “Assemblea generale ordinaria dei partecipanti, anno 2006”, vol. 1, p. 126

Чистый отток средств по статье прочие инвестиции в 2006 году увеличился до 17,0 млрд. евро против 8,2 млрд. евро в 2005 г. Зарубежные чистые активы итальянских банков возросли с 27 млрд. евро в 2005 г. до 44,0 млрд. евро в 2006 г.

На конец 2006 года внешняя задолженность Италии возросла до 72,5 млрд. евро (4,9% от ВВП) по сравнению с 52,1 млрд. евро (3,7% от ВВП) на конец 2005 года. Изменение этого показателя полностью зависит от курсовых и ценовых изменений и оценок.

Накопленные официальные резервы Банка Италии составили на конец 2006 года 57,5 млрд. евро, увеличившись по сравнению с 2005 годом на 1,6 млрд. евро в основном в связи с переоценкой золотых и валютных резервов в результате изменения цен на золото и значительно возросшего в течение года обменного курса евро по отношению к доллару США.

Структура накопленных официальных золотовалютных резервов

(млрд. евро)

	2005 г.	2006 г.
ОФИЦИАЛЬНЫЕ РЕЗЕРВЫ	55,9	57,5
Монетарное золото	34,3	38,1
Резервная позиция в МВФ	1,5	0,7
Специальные права заимствования	0,2	0,2
Конвертируемая валюта, в том числе:	19,9	18,5
- наличная валюта и депозиты	5,0	4,4
- ценные бумаги	14,9	14,1

_______________

Источник: Banca d’Italia, “Assemblea generale ordinaria dei partecipanti, anno 2006”, vol. 2, p. 108